2023-07-04 11:37:42 来源:我的钢铁
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概述:
6月份建筑钢材价格筑底反弹,上海螺纹钢价格从3510元/吨回涨至3770元/吨,涨幅260元/吨,收复5月份跌幅。核心逻辑是成本筑底,产业预期增强。7月份市场对于产业政策的期盼愈发强烈,而基本面不构成下跌驱动,建筑钢材此轮行情仍未结束。
(相关资料图)
一、6月份全国螺纹钢均价修复性反弹 收复5月份跌幅
数据来源:钢联数据
6月份国内建筑钢材呈筑底反弹态势,收复5月跌幅。截止6月30日,主要城市螺纹钢全国均价3855元/吨,月环比上涨175元/吨。主要城市上海、广州、北京价格走势趋同,三城螺纹钢价格月环比分别上涨260元/吨、160元/吨和120元/吨。
截止6月30日,Mysteel长材指数报收159.93,月环比上涨4.15%,年同比下跌13.28%;Mysteel螺纹钢价格指数报收151.95,月环比上涨4.20%,年同比下跌12.82%;Mysteel线材价格指数报收167.38,月环比上涨4.06%,年同比下跌12.42%。
二、企业生产情绪依旧处于低位
1、生产开工率小幅恢复 提产积极性依旧偏低
数据来源:钢联数据
6月份,尽管企业生产情绪没有进一步转差,但依旧缺乏开工积极性,建筑钢材各品种开工率环比小幅波动。以螺纹钢为例,七大区域开工率月环比四增两降一平,其中华东、华南开工率出现下降,分别下降0.70%和4.76%,西南区域开工率环比增幅最大,为6.25%。分工艺来看,长流程企业开工率小幅增加,短流程企业开工率大体持平。年同比来看,全国建筑钢材生产企业开工率小幅低于去年同期水平。
截止6月30日,螺纹钢开工率为46.56%,月环比提升0.66%,年同比下滑0.66%;线材开工率为55.81%,月环比持平,年同比增加1.97%。分工艺来看,长流程企业螺纹钢开工率环比提升0.92%,短流程企业螺纹钢开工率环比持平;长流程企业线材开工率环比下滑0.67%,短流程企业线材开工率环比提升4.76%。总体而言,除前期检修完毕复工外,进一步复工的积极性偏低。
2、整体产量小幅增加 增量主要来自短流程企业
数据来源:钢联数据
6月,由于利润的回归以及前期检修完毕复产,建筑钢材产量出现一定程度的回升,主要增量来自于电弧炉企业。分区域来看,以螺纹钢为例,七大区域产量月环比四增三降,其中华南区域产量环比下降最多,为2.90万吨,西北区域产量环比增加最多,为3.09万吨。分工艺来看,长、短流程企业产量环比均有所增加,短流程企业增量相对较大。年同比来看,全国建筑钢材产量高于低于去年同期水平。
截止6月30日,螺纹钢周产量为276.51万吨,月环比增加3.10万吨,年同比增加6.65万吨;线材周产量为112.58万吨,月环比增加8.24万吨,年同比减少12.49万吨。分工艺来看,长流程企业螺纹钢产量月环比增加0.68万吨,短流程企业螺纹钢产量月环比增加2.42吨;长流程企业线材产量月环比增加6.89万吨,短流程企业线材产量月环比增加1.35万吨。
三、建筑钢材总库存去化速率放缓 绝对值击穿2019年同期水平
1、钢厂库存去化速率有所放缓
数据来源:钢联数据
钢厂产量小幅增加,且厂内库存总体水平低于历史四年同期水平,故去化幅度环比明显收窄。以螺纹钢为例,分区域来看,七大区域厂内库存月环比两增五降,其中西南区域厂内库存环比降幅最大,为6.81万吨,东北区域厂内库存环比增幅最大,为1.20万吨,整体库存月环比进一步下降,大幅低于去年同期水平。
截止6月30日,Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为256.64万吨,月环比下降36.95万吨,同比下降176.37万吨;其中螺纹钢库存203.50万吨,月环比下降21.75万吨,年同比下降129.93万吨;线材库存53.14万吨,月环比下降15.20万吨,年同比下降46.44万吨。
2、社会库存去化速度有所放缓
数据来源:钢联数据
受钢厂产量下降的后续影响,市场供应水平走低,而用钢需求具有韧性且投机需求转活跃,社会库存进一步下降。以螺纹钢为例,分区域来看,七大区域社会库存月环比一增六降,其中西北区域环比降幅最大,为18.98万吨,华中增幅最大,为0.87万吨。全国建筑钢材社会库存月环比大幅下降,库存水平大幅低于去年同期。
Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为629.71万吨,月环比下降70.50万吨,年同比下降352.63万吨;其中螺纹钢库存540.35万吨,月环比下降44.53万吨,年同比下降267.84万吨;线材库存89.36万吨,月环比下降25.97万吨,年同比下降84.79万吨。
综合厂内库存和社会库存来看,整体库存大幅下降且大幅低于去年同期水平。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为886.35万吨,月环比下降107.45万吨,年同比下降529.00万吨。
四、Mysteel全国日均成交量小幅下滑 多数区域明显好转
数据来源:Mysteel钢材事业部
具体来看,6月份总体成交量虽月环比出现下降,但七大区域月环比发生了明显的变化。月环比来看,除东北、华东外,其余区域需求水平环比均有所增加,其中西南区域增幅最大,为18.75%。从年同比来看,华东、华南、西南三大区域需求同比实现增长,其余地区均出现明显下滑,国内区域间需求分化依然严重,但结合库存水平来看,仅华中地区目前尚存一些压力。
Mysteel统计6月份全国日均成交量为15.48万吨,月环比下降1.19%,年同比下降0.72%。
五、生产成本抬升 利润略微修复
数据来源:钢联数据
环比5月底,焦炭出现一轮下跌,铁矿石港口现货价格明显上涨,废钢价格涨幅百元以上,建筑钢材生产成本增加,利润略微修复。
截止6月30日,高炉厂螺纹钢生产成本为3748元/吨,电炉厂生产成本为3880元/吨,当前市场螺纹钢销售均价为3855元/吨,其中高炉厂生产螺纹钢平均利润107元/吨,电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为-25元/吨。
六、总结:
钢铁行业需要“等风来”:
6月13日,国家发改委等四部门公布今年22项降成本重点任务。其中提出,做好能源、重要原材料保供稳价工作,继续对煤炭进口实施零关税政策。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。
6月16日,生态环境部发布关于推进实施焦化行业超低排放的意见(征求意见稿),其中提到到2025年底前,重点区域焦化企业力争80%左右产能完成改造;到2028年底前,重点区域焦化企业基本完成改造,全国力争80%左右产能完成改造。
建筑钢材将受成本支撑而有继续反弹的空间:
1、 核心逻辑:
由于上半年粗钢和建筑钢材产量同比增长,以及一二季度经济指标的表现,市场对于即将出台产业政策的预期日渐浓厚,叠加基本面矛盾极小,成本抬升,建筑钢材价格有望延续反弹态势。
2、核心指标关注:
建筑钢材产量增长空间有限:首先,此轮反弹过程中,钢厂依旧控制着原材料的库存,抑制了后期产量回升的空间;其次,在对低利润存有预期的前提下,增产积极性偏弱;再次,上半年建筑钢材产量同比增长,钢厂主动控制产量高度以等待具体政策的出台;于此同时,步入用电高峰期,如果企业得到限电方面的通知,产量也会有下降空间。故预计7月份,产量回升空间依旧有限。
建筑钢材库存累积空间有限:建筑钢材总库存在端午节后出现累积,幅度低于市场预期,意味着在没有假期影响下,累库幅度将更小;何况当前厂内供需状态良好,市场供应压力降低,社会库存难言拐点。也就是说,市场规格紧俏之现象将依旧存在甚至加剧,钢厂和社会库存的变化将出现分化,整体累积幅度受限。
关注区域间的需求分化问题:就6月份情况来看,尽管华东、东北的需求环比下降,但这两个区域的库存仍处于下降通道,其中东北建筑钢材总库存环比下降0.50万吨,华东建筑钢材总库存环比下降14.27万吨。此外,华中库存仍有增加,但增幅已经出现明显收窄。所以,各地基本面均在持续好转,底部支撑将明显增强。
关注经济数据以及地产、制造业数据结构性的变化:1-5月份,城镇固定资产投资同比增长4.0%,房地产投资同比下降7.2%,制造业投资同比增长6.0%,基础建设投资同比增长7.5%,可见投资结构已然发生了明显的变化。在所有结构中,汽车、家电、造船增速明显扩大,所以如果二季度经济数据同比状况将对产业政策起着决定性的作用。
综合来看,在人民币贬值和粗钢消费韧性强的作用下,铁矿石下跌空间有限,焦炭下受成本支撑。所以建筑钢材将受到较强的成本支撑,尤其是价格在电弧炉成本附近支撑较强。此外,用电高峰来临,叠加上半年粗钢同比增长,市场对于产业政策的预期愈发浓烈,情绪助推建筑钢材价格进一步反弹。当然,现今基本面不温不火,仍然缺乏需求驱动,价格的反弹过程或会以震荡偏强的态势展开。
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